浑水创始人Carson Block:调研不计成本 大肆做空中概股

diystuffs tai虚拟币 2022-05-20 18:13:33 veriblock 成本

  Block也承认Carson ,一只股票的看法是错误的说服投资者相信他们对,难的事情这是很困。

  价跌得这么急促“辉山乳业的股,还上才可以盈利只有及时把股票,业跌得太急但辉山乳,就停牌很快,很可能没赚到钱意味着浑水此次。人对第一财经记者说”一名香港资深投资,货的成本也不低而且从券商借,交易所支付费用外除了要向券商及,出股票者支付利息其间也需要向借,个别股票而定利率多少视乎,率(P)加3%左右一般年息为最优惠利。

  东方纸业一战成名以来自2010年因做空,%)、分众传媒(股价大跌40%)、大连绿诺干脆(在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌)浑水狙击的中概股对象包括:嘉汉林业(在浑水报告发布当天股价狂泻64%)、网秦(股价暴跌近50。

  s Research)在多次做空中概股后大名鼎鼎的浑水(Muddy Water,上市公司闻风丧胆足以让很多中国,ck(中文名卡尔森·布洛克)本人但其创始人Carson Blo,事、低调做人”的原则却一直本着“高调做,道他的故事鲜有外人知。

  二第,应计项目利润”看年报中的“,减去“经营现金流”其等于“经营利润”。营性应计项目利润的标准方差”除以“经营现金流的标准方差”这两个数值越大如果“应计项目绝对值的平均值”除以“经营现金流绝对值的平均值”与“经,在粉饰利润就说明公司,司未来不确定的利润正盲目做大对于公。

  作战方法”常常令人质疑尽管性格颇为傲慢、“,son Block退却但这些并没有让Car。己的“中国事业”他仍然继续着自,洞悉中国企业真正价值”的能力并将这归功于自己“能透过表象。

  一位跟随他多年的会计分析专家Carson Block有,一项收入和开支梳理清楚此人擅长将目标公司的每。外此,中聘请外部会计师和研究人员来协助分析数据Carson Block还会在很多项目。了跑腿的活儿他说自己也做,多情况信息搜集了很。

  一第,极小利润频率过高一家上市公司的,润占比超过1/3就可以判定有问题一般认为最近三年财报如果极小利。

  过不,人士认为很多市场,来越不好做空了目前香港市场越。辉山乳业为例拿最近发生的,人士认为很多市场,中根本没赚到钱浑水在这次交易。

  年去,在接受境外媒体采访时认为Carson Block,诈越来越少中概股欺,新潮流:以财务操作自我粉饰但上市公司出现了让人担忧的,场的估值扭曲市。产负债表上无中生有越来越多的公司在资,情况截然不同看起来和实际。

  和监管趋严的双重夹击下在上市公司越来越谨慎,还能愉快地在港股市场玩耍Carson Block,奇迹吗? 这是一个问题复制此前一抓一个准的。搜狐返回,看更查多

  方面另一,ock在中国做过律师Carson Bl,了解中国的信息这就更能方便他。司财报的信息比如上市公,的信息可以完全不一样中国工商、税务部门,国投资者来说这对很多外,费解的事情是一件很,说不是问题但对他来。

  通往成功的道路并非一帆风顺Carson Block。期早,都以失败告终他的初创企业,份不同的工作他也换了几,中创办了浑水才在机缘巧合。

  熟金融市场在真正的成,单等行为干预股价只要不是频繁挂撤,谓的“恶意做空”其实就并没有所。水自称“主动卖空者”靠做空而名声大噪的浑,呼——“吵闹的卖空者”也有另一个更有趣的称。

  方面另一,盯着这些沽空机构监管机构也在紧紧,恶意做空为了防止,16年7月4日起香港交易所从20,单的选取准则修订了沽空名,30亿港元的股份如果是市值不少于,市值的百分比必须达到60%在过去12个月的总成交量对;0天的股份上市不足6,持股量的市值其公众人士,第二个交易日起需要在上市后的,不少于200亿港元连续20个交易日,定增加1倍比之前的规,交量必须达到5亿港元而这个时间段的总成。

  外此,认为朱蕾,虽然利润高“有的公司,含着水分但里面,就是要看利润的质量这在会计上用术语讲。”

  本人的性格也充满了神秘色彩Carson Block,常收到恐吓信他表示自己经,自己身处何处所以很少公开,水具体的商业模式也从未公开过浑。调被调查企业与其有利益冲突而且他会在每一份报告里强,衷是其初,及虚假和欺诈的公司揭露和曝光出确实涉,走更多投资者的钱财以防这些公司继续骗。

  分析师王韵珺称三甲金融首席,经发布了辉山乳业的相关报告浑水在2016年12月就已,有出现明显反应但是股价并没,资金成本很高由于做空的,发布报告后的几天一般沽空机构在,反应就会离场看见股价没,场上普遍认为所以目前市,并没有收获太大的利益浑水在辉山乳业一战中。

  BC报道根据CN,ock在新泽西州长大Carson Bl,南加州大学后来考到了,书期间在读,了金融和中文他同时学习,法学院拿了一个法学学位随后他又在芝加哥肯特。

  ock事业发生转机的时间点真正让Carson Bl,10年在20,ck请他帮忙调查一家中国企业父亲William Blo,他的潜在投资对象因为这家公司是,次尽职调查为了做好这,跟他的朋友漂洋过海到了中国Carson Block,公司的总部参观了这家。

  k曾透露两年前此前Bloc,调查报告已经完成对于辉山乳业的,随即做空辉山但却并没有,机还不成熟”他觉得“时,所言的“时机”为何然而对于Block,过多解释他并没有。

  开始于2005年他与中国的缘分,一年那,ones Day)的上海办公室他加入了众达国际法律事务所(J,师一段时间以后在做了企业律,感觉厌倦他开始。

  过不,有这么简单做空从来没,会“善罢甘休”被做空对象也不。如比,水的指控纯属“子虚乌有”网秦当年很快发表声明称浑,水提起了诉讼并在中国对浑;年遭遇浑水狙击之后嘉汉林业在2011,5000万美元进行反驳为调查这项指控花费约。

  三第,以“账面资产”的数值看“其他应收账款”除。值突然特别大“如果这个数,其他应收账款’有问题就说明账面资产里‘,蕾指出”朱,股东在掏空这个上市公司“就表明可能是其他大,己的钱包里面加钱在从公司里面往自。”

  空辉山为例以此次做,庞大令人叹为观止浑水动用的资源之。辉山进行了长达数月的调查其在报告中写道:浑水对。基地(其中有一个仍处于建设中途状态调查员拜访了35家农场、5个生产,开工建设的迹象)另外两个并没有;外此,机来观察辉山的地址浑水还发动了无人;个资深乳业专家浑水咨询了三,中国乳业背景的专家包括两个具备深刻;时同,多个供应商和进口商进行了沟通调查员还与来自三个不同省份的,辉山供应苜蓿其中有一些向;后最,广泛深入的尽职调查浑水还对辉山进行了。

  果要粉饰报表的话“所以一个公司如,允许的情况下做手脚当然先在会计准则。蕾称”朱,在不同科目间调剂即会利用会计准则。而然,存在无法到手的可能性应收账款或应计利润仍,利润里面九块钱都是应计利润“因此如果一个公司十块钱的,只有一块钱是应计利润另一家公司十块钱里面,的安全性更大那么买后者。”

  oing Business in China for Dummies》)Carson Block还写了一本书叫作《在中国经商——无师自通》(《D。如此尽管,职业生涯里在这一段的,是失望的他依然,访问中称他在一次,意任人宰割在中国做生,赔了钱不仅,多惨痛的教训还吸取了很,人都跟我有类似的经历”“所有跟我一样的创业。

  表示她,立竿见影的效果也正是因为这种,实际每股利润(EPS)有研究分析了上市公司,析师预测的每股利润减去华尔街金融分,2年开始从199,就一直高于预测利润上市公司的实际利润,00年开始并且从20,比预测高1分钱实际利润一直。

  现整个公司就是“样板工程”Carson Block发,机器和垃圾到处都是废。后不久回去,了一份报告他马上写,公司看到的情况描述了他在这家,掉这家公司的股票并且鼓励投资者卖,家公司的股票沽空同时他很快把这。

  如例,的资本支出(以做高当期收益)为了证明辉山扩大了对农场建设,和倾听竞争对手的方法浑水运用了咨询专家。调查员拍摄的图片中发现包括浑水从MWC公司的,际都未完成建设辉山多个农场实,则为两三家“演示农场”而真正资金耗费颇大的实,待访客等用以接。时同,名中国乳业专家浑水咨询了几,夸大了农场建设成本其也确认辉山严重。

  08年在20,lock决定创业Carson B,领储藏杂物的私人仓库创办了一家为上海白,Self Storage”名为“Love Box 。09年20,接受上海一家电视台访问时称Carson Block在,的为9平方米的空间这个私人仓库最大,要3700元月租在当时,海租一套房了已经足够在上。目目前还活着尽管这个项,上而没能火起来但却因理念没跟。

  lock:调研不计成本 大肆做空中概原标题:浑水创始人Carson B股

  盈利模式之后在发现这种,定开始专门狙击那些“假公司”Carson Block决。呢?究竟是什么样的人但怎么发现这些公司,司并一一狙击成功才能发现这些公?

  意味着这就,好空仓以后就被动地等待股价下跌Carson Block不是建,极地做调研而是先去积,立仓位然后建,量数据和事实的报告再对外发布引用了大,加入他们的行列以此说服其他人,目标公司一起做空。站上找到每一份研报并下载任何人都能轻松地在浑水网。

  风口浪尖的资本市场职业“打假人”这个近期因做空辉山乳业再次置身,么样的特质要具备什,这样的研究呢才能做出浑水?

  闻不同的是与很多传,从小就对研究股票耳濡目染Carson Block,ck曾是华尔街的一名股票经纪人他的父亲William Blo,。A。B。Capital并在1997年创办了W,研究中小股票这家机构主要,美国和其他国家覆盖范围包括。

  年研究经过多,“红色预警”体系朱蕾提出了一套,年报提前找出一些上市公司隐藏着的危险信号能够帮助投资者和监管者通过上市公司的财务,含三种指标该体系包。

  港市场在香,看淡某只股票如果投资者,后再沽空会借券,再买回股份还货等待股价回落后,差价赚取。空也有风险但借券沽,价不跌反而升如股沽空后股,要按要求增加押金那么投资者则需,空价买回股份如果以高于沽,及费用都会造成损失差价连同相关利息。

  011年早在2,场人士预测就已经有市,k会把眼光放到香港市场来Carson Bloc。问中也表示他在一次访,的故事都是夸大其辞香港市场很多公司,密切关注浑水将。指出他,市场上在香港,持股量可以达到75%有一些主席、董事长,股权在市场流通剩下25%的,少的钱操纵股票市场就意味着可以用很,票价格影响股。

  ck在辉山乳业股价暴跌以后而从Carson Blo,应也可以看出接受采访的反,司深信不疑的大师这个对做空假公,定程度的惊讶也展现出了一。有一家公司“从来没,价还可以坚挺这么久在我们发布报告后股,预兆的情况下暴跌然后突然在毫无,这是第一次对我来说。他说”。

  珺称王韵,家心里公认的“假公司”作为标的目前所有的沽空机构都是选择大,去写报告然后会,时间点公布选择一定的,图形走势开始向下比如在这只股票,要出现问题的时候或者是股价马上,开始借券沽空沽空机构就会,获利从中。是但,会选择马上停牌现在很多公司,赶快找好资金趁停牌期间,托市帮忙,构无机可乘让沽空机。

  山的过程中在调查辉,调研、调查供应商、调研客户、倾听竞争对手浑水将自己的调研特点展现无遗——公司实地。

  的做法这样,做空的难度确实增加了,实际上因为,上市规则》根据香港《,须至少有25%由公众人士持有上市公司已发行的股本总额必,足60天的次新股因此很多上市不,00亿港元以上需要市值达到8,沽空名单才能加入。

  券商做不到“别说中国,投行分析师都是做不到的这种程度的调研连美国。易员司徒捷表示”资深美股交。

  括两个部分其实利润包,品以后所得到的现金一部分是公司卖了产,“水分”的部分另一部分就是有,后还没有拿到现金即公司卖了产品,该现金应该很快就会拿到但只要确认产品已卖且,计会计准则那么用应,部分也作为利润则可以将这一。

  年3月31日截至2017,股票达到939只港交所允许沽空的,了辉山乳业其中就包括,如此尽管,提供借货沽空的服务并非所有券商愿意。

  来可以发现黄金从财报分析中向。9%的男人看《花花公子》作为娱乐“股神”巴菲特曾说过:“美国9,年报娱乐自己而我就看公司。”

  实其,假的手段也有几种典型中国和美国公司财务造。高级金融学院会计学副教授朱蕾表示曾全程参与了安然会计事件的上海,假)其实是常有之事利润操纵(不同于做,的美国也存在回旋空间哪怕是监管较为严格,的影响是显而易见的因为利润对于股价。

  的那天在暴跌,:“今晚对我来说是个不眠之夜他在辉山乳业停牌后对媒体说,事情会很有趣接下来发生的。山时间晚上9点”当时是旧金。

  士告诉记者一名市场人,手段方面从调查,实非常适合专门做中国公司:一方面Carson Block的背景确,活了很长时间他在中国生,海一家电视台访问时不难看出并且从他在2009年接受上,话说得不错他的普通,个中国通算是半。的名字而浑水,“浑水摸鱼”也是取自成语。

  媒体采访时也提到了嘉汉林业当年的反击Carson Block在一次接受。万美元试图反击我们——这让我们的工作变得更难“你已经看到嘉汉林业做了什么——花了5000。我们的逻辑那么简单这可不仅仅是验证。态的发展还得看事,做什么来改变市场的观点’我们得问自己‘我们需要,会耗时数月而这个过程,重申做空逻辑需要不断地去,反击的地方找到遇到,理它们并去处。”

  7年3月还接受了内地两家媒体的专访Carson Block于201,件不断发酵导致辉山事。然当,需要资本“吵闹”,公司调查手段就是其一贯的特点而浑水不计成本、面面俱到的。

  ck是一个有自己主见Carson Blo,立独行的人甚至有点特。员工认为有浑水前,傲慢的人他是一个,独行独断,有点暴躁甚至性格。也承认他本人,有“自律问题”自己从年轻时就,自己的脾气难以控制。

分享: